受美国对伊朗原油出口实施新一轮制裁影响，国际油价周三（4月16日）大幅上涨逾2%，创两周以来新高。市场担忧全球原油供应趋紧，叠加中美贸易摩擦升级的避险情绪，推动纽约商品交易所（NYMEX）西得克萨斯中质原油（WTI）和伦敦布伦特原油价格双双走高。

​​制裁升级：直指中国炼油厂与运输网络​​
美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）于当地时间4月16日宣布，将中国山东胜星化工有限公司列入“特别指定国民名单”（SDN），指控其通过采购超10亿美元的伊朗原油为伊朗伊斯兰革命卫队关联企业提供资金。此外，美方还制裁了多家协助伊朗石油运输的船运公司及“影子舰队”，形成从原油采购到海上运输的全链条打击。这是特朗普政府“极限施压”战略的延续，旨在将伊朗原油出口量降至零。

​​供应担忧加剧，OPEC减产计划提振市场​​
美国制裁行动加剧了市场对原油供应中断的担忧。与此同时，石油输出国组织（OPEC）表示，已收到伊拉克、哈萨克斯坦等国的最新减产计划，承诺进一步削减产量以弥补此前超额生产。尽管美国能源信息署（EIA）数据显示，截至4月11日当周美国原油库存增加51.5万桶，但汽油和馏分油库存下降部分抵消了利空影响。

​​中美贸易摩擦：需求端承压与避险情绪交织​​
美国近期加征对华关税的举措引发市场对全球经济放缓的担忧。国际能源署（IEA）周二（4月15日）将2025年全球原油需求增长预期下调至2020年以来最低水平，预计增速仅为60万桶/日，较此前预测减少近半。瑞银、汇丰等机构因此下调原油价格预测，认为贸易冲突可能抑制原油长期需求。

​​市场反应与机构观点​​
​​油价表现​​：WTI原油收于62.47美元/桶，涨幅1.86%；布伦特原油收于65.85美元/桶，涨幅1.82%，均为4月3日以来最高水平。
​​分析师观点​​：
​​雷斯塔能源​​：若中美贸易战持续升级，2025年全球原油需求增长或进一步萎缩至60万桶/日。
​​PVM石油​​：中国一季度GDP增速超预期（5.4%），但高增长或难持续全年，需求端不确定性仍存。
​​斯通艾克斯集团​​：中美能否达成贸易协议将成为影响油价的关键变量。
​​后市展望​​
短期内，伊朗制裁与OPEC减产预期或继续支撑油价，但中美贸易摩擦、美国库存波动及美联储加息预期可能抑制涨幅。市场关注点转向下周美国零售数据及中东地缘局势变化。若制裁全面落地且地缘风险加剧，布伦特原油或测试66-70美元/桶区间；反之，若需求担忧主导市场，油价可能重回下行通道。

​​风险提示​​：地缘政治冲突、OPEC+减产执行率、中美贸易谈判进展及美联储货币政策调整均可能引发油价剧烈波动。投资者需密切关注相关动态，灵活调整策略。

周一（5月12日）亚市盘初，现货黄金低开低走，截止7:00，最低触及3265.88美元/盎司，创近一周新低，较上周五收盘价下跌近60美元，跌幅约1.76%，因上周末中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行，会谈取得实质性进展；这令提振市场冒险情绪，打压黄金的避险买需。普京提议于15日在土耳其恢复俄乌直接谈判、印巴停火的消息也打击黄金多头士气。

中美双方举行经贸高层会谈，取得了实质性进展

据央视报道，5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。中方代表团在新闻发布会上表示，双方就彼此关心的经贸问题开展了深入交流。会谈氛围是坦诚的、深入的、具有建设性的，取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制，明确双方牵头人，就各自关切的经贸问题开展进一步的磋商。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合声明。

报道还称，当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。双方围绕落实1月17日中美元首通话重要共识进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，达成一系列重要共识，会谈取得实质性进展。

何立峰表示，中美拥有广泛的共同利益和广阔的合作空间，两国经贸关系的本质是互利共赢。作为发展阶段、经济制度不同的两个大国，中美双方在经贸合作中出现分歧和摩擦是正常的，关键要以两国元首重要共识为指引，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过平等对话协商，找到妥善解决问题的办法。贸易战没有赢家，中方不愿打贸易战，但也不怕打。倘若美方执意侵害中方权益，中方将坚决反制，奉陪到底。维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，符合两国和两国人民的根本利益，也有利于全球经济增长。双方应深挖合作潜力，拉长合作清单，做大合作蛋糕，推动中美经贸关系不断取得新的发展，为世界经济注入更多确定性和稳定性。 中美双方一致同意建立经贸磋商机制，就双方在经贸领域的各自关切保持沟通。

受此消息影响，避险资产短线均遭到抛售，日元、瑞郎短线皆小幅走弱，现货黄金跌幅最大，而美国股指期货则大幅上涨，标普500股指期货一度上涨1.6%创4月2日以来新高。

普京提议于15日在土耳其恢复俄乌直接谈判

此外，周末印巴停火、俄乌有望迎来停火谈判，也打压了黄金的避险买需。

当地时间5月10日，印度外交秘书唐勇胜在新闻发布会上宣布，印巴两国军事行动总指挥将于12日再次进行对话。唐勇胜当天宣布，巴基斯坦军事行动总指挥于10日15时35分致电印度军事行动总指挥。双方达成一致，自印度标准时间17时起，双方将停止陆、海、空一切交火和军事行动。当天稍早时，巴基斯坦副总理兼外长达尔表示，巴基斯坦和印度已同意立即停火。

当地时间11日凌晨1时36分，俄罗斯总统普京在克里姆林宫举行新闻发布会。普京提议于5月15日在土耳其伊斯坦布尔恢复俄乌直接谈判。普京称将与土耳其总统通话讨论举办俄乌谈判问题。普京再次强调，俄罗斯愿意在不设置先决条件的情况下与乌克兰进行直接谈判。此前在伊斯坦布尔举行的俄乌谈判破裂原因不在俄方，虽然战斗行动还在持续，但是俄方愿意与乌克兰恢复此前中断的谈判。

乌克兰总统泽连斯基5月11日表示，俄罗斯方面关于恢复直接谈判的建议是个好的迹象。他认为真正结束战争的第一步就是停火，乌克兰期待俄罗斯能够实施全面、持久且可靠的停火，乌方希望俄罗斯从明天，也就是5月12日开始实施停火，乌克兰愿意进行谈判。

美国总统特朗普在社交媒体最新发帖称：“俄罗斯总统普京并不想与乌克兰达成停火协议，而是希望于周四在土耳其会面，就结束这场冲突的可能性进行谈判。乌克兰应该立即同意这一点。至少他们将能够判断是否有可能达成协议，而且如果无法达成协议，欧洲领导人以及美国也会清楚形势究竟如何，并能够据此采取行动！我开始怀疑乌克兰是否会与普京达成协议，普京正忙于庆祝第二次世界大战的胜利，而如果没有美利坚合众国，二战根本不可能获胜。现在就举行会谈吧！”

本周前瞻：经济数据和贸易谈判占主导地位

上周众多央行利率决议出炉后，本周市场关注的焦点将转至经济数据和美国与主要贸易伙伴之间的会谈细节。

美国总统特朗普5 月 13 日至 16 日出访沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋期间，也料将发表一系列言论。

美国周二将公布 4 月CPI 数据，这将影响美联储的利率预期。随后是 PPI、零售销售、每周申请失业救济人数、费城联储指数、工业生产、房屋开工，以及周五的密西根大学消费者信心和通胀预期。旧金山联储总裁戴利将发表讲话。

欧元区将发布欧盟经济预测、第一季国内生产总值(GDP)第二次估值和就业、工业生产和贸易。德国将公布 ZEW 经济景气指数和 4 月通胀率终值。

英国的繁忙日程从周二的就业数据开始，随后是周四公布多项月度数据，包括GDP、建筑业产出、工业生产、贸易、制造业产出和企业投资。英国央行总裁贝利（Andrew Bailey）将在阿姆斯特丹发表演讲，本周英国央行将有 12 场演讲活动。

日本将公布经常帐和贸易数据、PPI 和第一季 GDP。日本央行将公布 4 月 30 日至 5 月 1 日会议的意见摘要，审议委员中村豊明将发表讲话。

澳洲将公布 4 月就业数据、第一季薪资价格指数以及消费者和企业信心调查。

新西兰没有重要数据，但新西兰联储将公布一年和两年的通胀预期。加拿大没有重要数据。

上周，15位分析师参与了Kitco News黄金调查，华尔街在三种可能的立场之间达到了完美的平衡。33%的专家，即五位专家，预计未来一周黄金价格将会上涨，而另外五位分析师预测黄金价格会下跌。其余五位专家，即33%，认为未来一周黄金价格将在一定范围内波动。

与此同时，Kitco的在线投票中投出了267票，主街（Main Street）维持了上周的多数看涨情绪。144名零售交易者，即54%，预计未来一周会上涨，另有77名，即29%，预计黄金价格会下跌。剩余46名投资者，即总投票者的17%，认为未来一周黄金价格会震荡。

北京时间07:23，现货黄金现报3277.45美元/盎司。

周五（5月9日）亚市盘初，现货黄金小幅反弹，目前交投于3319.75美元/盎司附近，受到逢低买盘的支撑。黄金周四延续跌势，下挫近2%，现货黄金盘中最低触及3288.72美元/盎司，收报3305.70美元/盎司，此前美国总统特朗普宣布与英国达成贸易协议，从而提高了与其他国家达成此类协议的希望，缓解了市场的紧张情绪，打压黄金的避险买盘，美元、美股和美债收益率上涨，也打压金价走势。

特朗普和英国首相斯塔默周四宣布就贸易问题达成 "突破性协议"。对从英国进口的商品仍征收10%的关税，而英国同意将其关税从5.1%降至1.8%，并为美国商品提供更多准入。

Merk Hard Currency Fund总裁兼首席投资官Axel Merk表示，市场认为这一贸易协议是积极的，因为这意味着特朗普为友好国家设想了一个10%的基线，除了这以外的任何内容都可以谈判。”

美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔将于周六在瑞士与中国最高经济官员会晤。

自特朗普首次宣布征收关税以来，被广泛视为地缘政治不确定性对冲工具的黄金曾多次刷新历史高位。

他称："不管出于什么原因，今天的市场都将此视为利好消息。在我看来，10%的基准关税对进入美国的商品来说仍然很高，而且我认为确实改变了全球贸易的运作方式。”

RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn表示，"如果中美之间（也）达成协议，那么上行阻力将会很大，黄金应该会回落，至少会跌至3200美元"。

英美贸易协议宣布后，包括标普 500 指数在内的华尔街主要股指受到市场对贸易协议乐观情绪的提振，避险资产遭遇抛售，日元、瑞郎和金价均不同程度下跌。

美元兑瑞郎周四盘中一度刷新4月10日迎来新高至0.8331，美元兑日元一度升至146.17，也创下4月10日以来新高，现货黄金则从3414附近一度跌至3300关口下方，收报3305美元附近，为连续两个交易日下跌。

渣打银行全球G10外汇研究主管Steve Englander称，这项协议可以作为其他希望与美国签署贸易协议的国家的模板。

他称："达成一项看起来可行的协议对风险胃纳是积极的。我认为，市场会关注所披露的内容，并思考其中有多少内容将适用于其他国家，或者是否会成为其他协议的模板。"

英美贸易协议的达成，缓解了市场对美国经济衰退的都那样，市场对美联储6月份降息预期也进一步降温，利率期货显示美联储6月份降息概率已经下降至16.5%，而一个月词概率曾接近90%。

美元指数也因此大幅上涨，周四盘中一度创4月11日以来新高至100.76，收报100.63，为连续两个交易日上涨。

美债收益率周四也大幅上涨触及数周高点。10年期指标收益率 周四 上涨9.9个基点，至4.375%。早些时候，该收益率触及 4.384% 的高点，为 4 月 23 日以来最高。

在利率曲线的前端，反映利率预期的两年期收益率周四上升 9.5 个基点，至 3.888%。盘初，该收益率触及 3.907%，为 4 月 14 日以来最高。

美国和英国之间达成的贸易协议激发了对未来数周和数月将与其他国家达成类似协议的乐观情绪。投资者将此视为特朗普政府引发的全球贸易紧张局势可能缓解的迹象，促使资金从美债流向风险偏好型资产，如股票。

"周四是乐观的一天，我们达成了一项贸易协议......也许这并不像我们想象的那么糟糕，"NYCB美洲宏观策略师John Velis说："如果我们达成了一项协议，也许接下来还会有更多。如果关税威胁开始消退，如果英国的这项交易是一系列交易的开端，那么你会认为（美联储主席鲍威尔）根本不需要降息太多。"

需要提醒的是，市场担忧仍未完全消散，仍需留意逢低买盘的支撑情况。

欧盟执委会周四表示，如果与华盛顿的谈判未能取消美国总统特朗普实施的一系列关税，欧盟考虑对价值高达950亿欧元（约合1,072亿美元）的美国进口商品采取反制措施。

此外，两位消息人士表示，近日亚洲大国放松了商业银行黄金进口购汇限制，允许逐步增加美元购汇需求；此举将有助于满足商业银行对黄金的进口需求。

MarketPulse by OANDA分析师Zain Vawda说，"理论上讲，此举应该会提振金价，因为来自亚洲大国的需求增加会成为一个因素。然而，目前的市场动态主要是围绕关税的发展。"

本交易日需要密切关注国际贸易局势相关消息和市场情绪的变化，另外，有多位美联储官员将发表讲话，投资者也需要予以关注。

北京时间08:06，现货黄金现报3319.30美元/盎司。

周四（5月8日）亚洲时段，现货黄金小幅反弹，目前交投于3375.58美元/盎司附近。金价周三下跌近2%，回落至3400关口下方，盘中最低曾触及3360.18美元/盎司，收报3364.32美元/盎司，对国际贸易谈判的乐观情绪打压黄金的避险买需，美联储如期维持利率不变，但美联储主席鲍威尔的讲话比市场预期的鹰派，美元指数录得近两周最大单日涨幅，令金价形成压制。但仍有逢低买盘支撑金价。

美联储按兵不动，经济前景不确定性加剧

美联储周三维持利率不变，但指出通胀和失业率上升的风险增加，在联储努力评估特朗普关税政策的影响之际，这进一步令经济前景蒙阴。

美联储主席鲍威尔表示，目前尚不清楚经济是将继续保持稳定的增长步伐，还是在日益加剧的不确定性和可能到来的通胀飙升下萎靡不振。

鉴于特朗普最终会做出什么决定，其中有哪些决定会在可能的法庭和政治斗争中幸存下来，这些都是悬而未决的问题，“这些影响的范围、规模和持续性都非常、非常地不确定，”鲍威尔在政策会议结束后的新闻发布会上说。“因此，目前还不清楚货币政策的适当对策是什么...。我们应该做什么真的一点都不清楚。”我认为我们无法说情况将会以哪种方式发展下去。”

鲍威尔用这种微妙的方式表示，在特朗普的全面政策议程全面生效之前，美联储这个塑造经济的关键角色实际上处于观望。

FOMC在为期两天的会议结束时表示：“经济前景的不确定性进一步增加。”在这次会议上，决策者们一致同意将指标利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变。

声明显示：“委员会关注其双重使命面临的风险，并认为失业率和通胀上升的风险增加。”

富瑞(Jefferies)首席美国经济学家Thomas Simons说，这一措辞低调表明自美联储3月18-19日会议以来发生了多少混乱，以及前景变得多么难以预测。

“所有的‘解放日’关税新闻、4月9日宣布将其推迟90天、头条新闻中关于贸易协议和关税豁免的反反复复，以及商业和消费者调查中受此影响而表现出的消极情绪，都让人无法判断经济前景如何，更不用说围绕经济前景的风险天平是否发生了变化，”Simons写道，鉴于这种情况，他称鲍威尔不置可否是可以预见的。

鲍威尔坦言政策困境：通胀与失业风险并存

美联储的声明以及鲍威尔在记者会中的大部分评论都对在保证经济仍具有韧性，就业岗位继续增加，经济仍在以“稳健的步伐”增长。鲍威尔说，第一季度国内生产总值的下降，是由于企业和家庭抢在新关税生效前囤货，导致进口创纪录。而衡量国内需求的指标仍在增长。

但即便是这一数据也表明了美联储面临的困境。提前抢购商品和囤货的狂潮可能不会重演，目前尚不清楚在这一切的背后，需求和投资是否开始减弱，以及这最终将如何在通胀和就业等“硬”数据中表现出来。

美联储的经济褐皮书最近描绘了商业交易停滞、需求下降和价格上涨的经济黯淡景象。

鲍威尔说：“企业和家庭感到担忧...并推迟了各种经济决策。如果这种情况持续下去，而没有任何事情可以缓解这些担忧的话，你就会预期这种情况将在经济数据中显现出来。”

然而，在厘清经济将转向何方，以及其对联储的通胀和就业两大目标所构成的风险之前，美联储无法做出回应。

鲍威尔说：“当前的货币政策立场使我们有能力及时应对潜在的经济发展，”他重申了观望立场，这种态度已成为联储在特朗普执政头几个月的标志。

观望中的美联储：双重使命下的艰难抉择

美联储未来的政策方向，将取决于就业和通胀风险哪一个先加剧。或者，如果出现更艰难的情境，即通胀和失业率同时上升，那美联储就必须在这两种风险之间做出选择，决定优先应对哪一个，通过货币政策来缓解。

就业市场转弱通常会增强降息的理由；通胀上升将要求货币政策保持紧缩。

“目前，美联储仍处于观望状态，等待不确定性消除，”高盛资产管理公共投资首席投资官 Ashish Shah称。“近期出炉的就业数据没有预期的那么差，支持了美联储的观望立场，要想美联储重新开始降息，关键就看劳动力市场是否明显走弱。”

美联储政策利率自去年12月以来一直维持不变，决策者难以估计特朗普总统进口关税的影响，关税增加了今年通胀上升和经济增长放缓的可能性。

根据决策者3月公布的最新经济和政策预测，他们预计今年剩余时间指标利率将下调50个基点。

美联储的决策公布后，美国股市延续涨势，标普500收盘上涨0.43%。美国国债收益率下降，10年期美债收益率下跌0.7%至4.27%。而美元兑一篮子货币上涨0.64%，为4月23日以来最大单日涨幅，收报99.90附近。金价一度反弹至3400关口附近，但随后震荡走弱，收报3364美元附近。

“他们比很多市场预期的要鹰派一些，他们并没有真正改变或淡化任何关于通胀高于平均水平或就业市场处于低位的观点，”State Street驻波士顿高级全球市场策略师Marvin Loh说，“我仍然认为，在数据告诉他们需要做些什么和/或我们获得更多的贸易清晰度之前，我们处于一个延长的保持期”。

"声明只有很小的改动，主题也在我们的预料之中--那就是'美联储正在感受到其双重使命之间的紧张关系'，"瑞银驻纽约的外汇策略师Vassili Serebriakov说："外汇市场很清楚这一点，这或许是最初反应平淡的原因。"

需要提醒的是，目前市场对周末国际贸易谈判的乐观预期有所降温，而且美联储提及通胀和失业率双双上升的风险增加，仍有逢低买盘支撑金价。

此外，官方数据显示，中国央行4月连续第六个月增加黄金储备。这也鼓舞黄金多头士气。

美银表示：“虽然我们认为短期内金价上涨空间有限，但我们预计 2025 年下半年金价将再次攀升，可能达到 4000 美元。”

本交易日需要关注英国央行利率决议、美国初请失业金人数变动、美国4月纽约联储1年通胀预期、美国4月纽约联储1年黄金涨幅预期。俄罗斯于当地时间5月8日零时至5月11日零时实施停火，投资者也需要留意俄乌局势和中东局势的相关消息。

北京时间07:45，现货黄金现报3375.89美元/盎司。

周三（5月7日）亚市早盘，现货黄金一度从隔夜创下的两周高位跳水逾50美元，最低触及3377.40美元/盎司，跌幅约1.5%，因中国外交部发表的日程显示中方将与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈，市场对国际贸易局势的担忧情绪降温，打压黄金的避险需求。不过，本周迄今，金价仍上涨逾4%。

周二金价上涨近3%至3434.74美元/盎司，刷新了4月22日创下历史高点以来的新高，收报3430.36美元/盎司，为历史最高收盘价。受中国假期后购买和对美国可能对进口药品征收关税的担忧支撑，同时投资者等待美联储政策会议的结果。

5月1日至5日的劳动节假期过后，最大消费国中国的市场重新开放。

BullionVault 研究主管 Adrian Ash 在一份报告中表示：“推动金价上涨的是中国最近的黄金投资热潮，加上各国央行持续削减对美国资产（尤其是美元）的投资。”

由于投资者对美国贸易协议的希望开始消退，美元陷入困境，以美元计价的黄金对于其他货币持有者来说变得不那么昂贵。

美国总统特朗普周一表示，他计划在未来两周内宣布对药品征收新关税。周日早些时候，他宣布对海外制作的电影征收 100% 的关税。

美元指数周二收盘下跌0.54%，收报99.26，这给金价提供支撑。因担心美国总统特朗普鼓吹的贸易协议尚未达成，而欧元则在德国议会选举保守派领导人默茨(Friedrich Merz)为总理后扩大涨幅。美元指数4月份单月跌幅达4.3%，为两年多来最大。

澳洲联邦银行(CBA)汇率策略师Carol Kong表示："美国国债收益率基本上回到了'解放日'之前的水平，但美元仍然大幅走弱。我认为这只是表明市场仍不确定美元的避险地位...投资者对将资金投入美元持谨慎态度。"

投资者正在等待特朗普政府所说的正在与包括中国在内的其他国家谈判的贸易协议的细节。特朗普周日表示，一些协议将于本周宣布。

“市场开始紧张起来，因为自宣布90天关税缓期以来，时间一天天过去，但却没有宣布任何实质性消息，”Moneycorp北美结构主管Eugene Epstein说，“有很多良好的情绪，但由于我所看到的正式的实质性进展明显不足，我认为市场又开始不安了。”

美国商务部周二报告称，3月美国贸易赤字扩大14%，达到创纪录的1,405亿美元，因企业在特朗普征收关税之前增加进口。

不过，周三中国外交部最新消息显示，中国副总理何立峰将于5月9日至12日访问瑞士，期间将作为中美经贸中方牵头人，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。

中国商务部称，在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触，任何对话谈判必须在相互尊重、平等协商、互惠互利的前提下开展，如果美国企图以谈为幌子，继续搞胁迫讹诈，中方“绝不会答应”。

市场关注美联储周三公布的政策决定，预计联储将在会上维持利率不变，但这次会议可能是最后一次结果如此明朗的会议。

美联储主席鲍威尔不太可能就联储计划如何应对美国关税提供明确指引，Thierry Wizman牵头的麦格理分析师在一份投资者报告中写道，“如果交易员天真地认为，美联储就会出手拯救世界，用明显的‘鸽派’信号来缓解最近出现的政策与政治不确定性上升，那么他们应该再想想”。

此外，投资者还需留意地缘局势相关消息的影响。本周以色列和胡塞武装“大打出手”，也给金价提供了避险买盘支撑。印度和巴基斯坦也发生了一些冲突，投资者需要予以留意。

北京时间07:56，现货黄金现报3401.03美元/盎司。

周二（5月6日）亚市盘初，现货黄金在近一周高位窄幅震荡，目前交投于3330美元/盎司附近。受美元走软和避险需求推动，金价周一上涨近3%，现货黄金收报3333.73美元/盎司，较上周五收盘价上涨近100美元，市场正在等待美联储本周晚些时候的政策决定。

美元指数周一下跌 0.2%，使得黄金对其他货币持有者来说价格降低；市场权衡特朗普总统关税政策的持续不确定性及其对经济的影响。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler说，美元兑亚洲货币走软，部分原因是一些投资者在传出美国将加征更多关税的消息后，清空了大量未对冲头寸。

Chandler说："美元在亚洲遭到抛售，部分原因是一些人担心美国最早将于周三宣布对半导体征收关税，而且有传言称，在这些双边贸易谈判中，美国可能会让东亚货币升值。

美国总统特朗普周日宣布对海外生产的电影征收100%的关税，再次引发了对全球贸易战潜在后果的担忧。

财政部长贝森特周一为特朗普的关税措施辩护，强调他包括减税在内的更广泛议程最终将带来长期经济增长。

Monex USA驻华盛顿的交易主管Juan Perez说，特朗普没有放弃关税很重要的立场，这对市场产生了影响。

Kitco Metals高级分析师Jim Wyckoff说："我们看到避险需求持续流入，使金价保持高企......至少在短期内，金价将在3000美元以上的水平交投。我不认为这次会议上利率会有任何变化，但我们会关注它，看看美联储是否有任何特别的倾向。"

交易员们在等待美联储主席鲍威尔将于周三发表的评论，以获得有关利率路径的线索。美联储自12月以来一直将政策利率维持在4.25%-4.50%的区间。

预计美联储将在本次会议上维持利率不变，但这可能是最后一次结果如此明确，因为特朗普的关税政策给经济前景投下了一层不确定性的阴影。

特朗普表示，他不会在美联储主席鲍威尔任期结束前解除其职务，但他再次呼吁降低利率，并称鲍威尔是一个 "死板的人"。美联储将于周三结束为期两天的会议，市场普遍预计美联储将保持利率不变，上周五公布的3月就业报告稳健。

黄金被认为是对冲不确定性的工具，在低利率环境下往往会大放异彩，今年迄今已多次创下历史新高，涨幅超过 26%。

高盛预计，黄金的表现将继续优于白银，但同时指出，鉴于资金流动的强相关性，2025 年黄金需求的恢复也有可能提振白银价格。

Perez说，市场混乱对美元的伤害最大。“我认为我们今天又回到了……这种非常低落的情绪和下滑的趋势，人们开始意识到，整体而言，不能像以前那样依赖美国市场了。这种现象在美国国债市场中也已经显现出来。”

目前，市场暗示美联储 6 月降息的可能性仅为 37%，低于一个月前的 64%。高盛和巴克莱都将降息预期从 6 月份推迟到 7 月份。

英国央行将于周四召开会议，市场普遍预计将进一步降息 25 个基点至 4.25%。挪威和瑞典央行本周也将召开会议，预计将维持利率不变。

美国服务业增长4月有所回升，而衡量企业支付的材料和服务价格的指标则飙升至逾两年最高水平，这表明关税导致的通胀压力正在增加。

供应管理协会（ISM）周一的调查显示，美国服务业企业担心美国总统特朗普的关税对价格的影响，以及政府寻求大幅缩减开支导致联邦支出锐减。

特朗普反复无常的关税政策加剧了经济的不确定性。在ISM调查中，一些房地产、租赁和出租公司将关税的实施描述为 "反复无常，令人抓狂"。

"关税和政府削减开支对服务业活动和通胀造成的负面影响是毋庸置疑的，并且已经开始显现，"BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson表示。“如果美国关税和政府削减支出不出现逆转，我们预计ISM服务业指数将继续面临下行压力。"

ISM称，4月非制造业采购经理人指数（PMI）从3月的50.8上升至51.6。经济学家此前预计，服务业PMI将降至50.2。

4月服务业PMI上升的部分原因可能是企业和家庭为抢在关税实施前进行采购。ISM调查中的新订单指数从3月的50.4升至52.3。

尽管在数据公布后，美元指数跌幅略微收窄，但金价守住涨幅，甚至在尾盘进一步拉升，暗示避险买盘和逢低买盘的支撑比较强劲，投资者需要提防金价的进一步冲高风险。

本交易日将出炉美国3月份贸易帐，投资者需要予以关注，另外，需要继续关注地缘局势和国际贸易局势的相关消息。

北京时间07:22，现货黄金现报3331.85美元/盎司。

黄金周三（4月30日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3315.16美元/盎司附近。周二金价下跌0.8%，收报3317.06美元/盎司，特朗普政府突然软化汽车关税立场，导致避险资产黄金的价格承压，而美元则趁机反弹。本交易日将迎来美国一季度GDP数据和3月份PCE数据，这场由政策转向引发的资产价格大洗牌，正将市场焦点重新拉回美联储政策走向与经济基本面。

政策突变引发市场地震

特朗普周二签署行政令，通过对汽车制造商提供税收抵免等方式减轻关税冲击。这一政策转向立竿见影：美元指数应声上涨0.3%至99.22，黄金则震荡承压至3320下方。美国商务部长卢特尼克更透露已秘密达成对外贸易协议，进一步缓解了市场焦虑。分析人士指出，此举明显是为应对关税政策对经济的反噬——3月商品贸易逆差已创下1620亿美元历史新高，可能拖累一季度GDP下滑近2个百分点。

经济数据暗藏玄机

在市场情绪缓和表象下，关键经济指标却拉响警报：4月消费者信心指数跌至五年低谷，3月职位空缺骤降28.8万个。更令人担忧的是，经济学家纷纷下调GDP预期，高盛预测一季度经济将萎缩0.8%。这些矛盾信号使得黄金虽短期承压，但中长期避险逻辑依然牢固。金属交易主管David Meger表示："黄金上周创下3500美元历史新高后，当前回调只是技术性修正。"

美联储决议前的多空博弈

随着PCE通胀数据与非农就业报告即将公布，市场进入关键博弈期。一方面，关税缓和削弱了黄金的避险吸引力；另一方面，经济放缓迹象又强化了美联储降息预期。瑞银外汇策略师指出：“美元反弹部分源于月末调仓，真正的考验将是本周经济数据能否印证'滞胀'担忧。”目前期货市场仍押注年内降息3-5次，这种政策预期与经济现实的落差，注定将引发更大波动。

小结

在这场政策、数据与市场预期的三重博弈中，黄金正站在十字路口。短期来看，风险偏好回升压制金价；但若本周数据坐实经济衰退风险，美联储可能被迫转向，届时黄金或将迎来新一轮爆发。聪明的投资者正在密切关注周三PCE、一季度GDP数据与周五非农这两大关键数据，它们很可能成为决定黄金下一步走势的胜负手。

北京时间07:33，现货黄金现报3315.84美元/盎司。

周二（4月29日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于3337.58美元/盎司。金价周一逆转跌势上涨，早些时候曾跌至3268美元附近，但随后出现低吸买盘，金价收报3343.91美元/盎司；美元周一全线下滑，也给金价提供支撑，投资者谨慎等待美国贸易政策的进一步消息，并准备迎接一周密集的经济数据，这些数据可能初步表明美国总统特朗普的贸易战是否正在产生影响。

华盛顿Monex USA交易总监Juan Perez表示：“周一的特点是美元走低与对股市的疑虑相互关联。虽然企业盈利将保持市场的活跃，但主要问题仍然是对于美国经济形势向好的信心不足。美国试图单方面行动，并利用作为世界最大经济体的影响力。”

标普500指数周一接近收平，纳斯达克指数周一微跌跌0.1%，道琼斯指数微涨0.28%。

周一美元指数下跌0.7%，收报98.91，为近四个交易日最低收盘价。4月迄今，美元指数累计下跌4.89%，由于特朗普动摇了人们对美国资产可靠性的信心，美元势将创下自去年7月以来的最大月度跌幅。

路透的一项调查显示，大多数经济学家认为，今年全球经济陷入衰退的风险很高，其中许多人表示，美国总统特朗普的关税已经损害了商业信心。调查显示，167名分析师中有101人认为全球经济衰退的风险高；66人认为低。

就在三个月前，这同一群涵盖近50个经济体的经济学家，还预期全球经济将以强劲且稳定的步伐增长。但特朗普推动重新设计世界贸易，对所有美国进口商品征收关税，给金融市场带来了冲击波，使数万亿美元的股票市值化为乌有，动摇了投资者对美国资产（包括美元）作为避风港的信心。

贝森特周一表示，美国主要贸易伙伴已提出“非常好”的提议以避免美国征收关税，而首批签署的协议之一很可能是与印度签署的。

投资者还在等待周五将出炉的美国4月份就业报告，预计就业仍将增长，尽管增速较一个月前大幅放缓。

包括主席鲍威尔在内的美联储官员已表示，如果经济增长风险明显显现，他们愿意降息。但大多数官员似乎更愿意先确定特朗普的关税政策对通胀和就业等实体经济指标的影响，然后再采取行动。

本周，美国还将公布第一季度GDP数据和美联储青睐的通胀指标--核心PCE，而欧洲也将公布GDP和初步通胀数据。

Monex的Perez表示，“稍后的数据可能会影响美元走势，但目前我们仍然受制于新闻头条，以获取有关贸易进展的线索。”

道明证券驻纽约美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 表示，“总体而言，这些数据不太可能显示经济全面崩溃，但它将继续让投资者担心经济增长正在放缓。”

道明证券大宗商品策略师 Daniel Ghali表示：“我们开始看到黄金抛售动能枯竭的初步迹象，黄金的下行风险极其有限。西方投资者，特别是自主交易者或宏观基金，在金价上一轮涨势中完全持仓不足，因此，抛售活动有限，金价上涨也反映了这一点。”

本交易日将出炉美国3月JOLTs职位空缺数据、美国和日本将举行第二轮关税谈判，投资者需要予以关注。

北京时间07:40，现货黄金现报3335.58美元/盎司。

周一（4月28日）亚市盘初，现货黄金震荡微跌，开盘时一度涨至3336.46美元/盎司附近，但很快回吐涨幅，目前交投于3310关口附近，跌幅约0.16%。在经历持续数日的抛售风暴后，黄金市场动能显著衰竭，华尔街机构与散户投资者的看涨情绪同步逆转。Kitco最新黄金周度调查显示，仅有少数分析师和散户仍维持看涨立场，市场风向发生明显转变。

上周金价剧烈波动

现货黄金上周上演惊心动魄的过山车行情，上周一在复活节清淡交投中稳步攀升至3430美元；周二亚洲时段更是一举触及3500美元历史大关。然而这轮涨势昙花一现，随着获利盘涌出和美国贸易立场软化，金价在周三北美时段暴跌至3260美元。此后多空双方在3260-3370美元区间展开拉锯，周五最终收于3300美元心理关口附近，收报3316.26美元/盎司。

超级周来袭

在经济数据相对较少的一周后，本周将迎来一个“超级周”，美国就业数据将成为焦点：周二JOLTS职位空缺、周三ADP就业报告、周四初请失业金人数，周五压轴公布4月非农就业报告。其他重要事件包括：周一加拿大联邦大选、周二美国消费者信心指数、周三美国一季度GDP初值、成屋销售及日本央行政策会议、周四ISM制造业PMI。

全球央行动态：本周将迎来日本央行政策会议与多位美联储官员讲话

贸易谈判进展：市场期待至少一项贸易协定落地。美联储上周五发布的一项新调查显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性在美国金融体系潜在风险中排名靠前。

特朗普的谈判团队上周在与齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议的外国官员展开了一轮闪电式贸易谈判。

然而，尽管包括财长贝森特在内的特朗普政府官员宣称谈判进展迅速，但许多国家的对等官员却更加谨慎，参加IMF会议的财经领导人在启程回国时，再度感受到降低关税带来的风险的紧迫感。

尽管到7月初才能确定美国是否真的与其他国家达成了协议，以避免征收更高的关税，但有迹象表明局势有所缓和。

地缘局势：美国总统特朗普的特使威特科夫上周五在莫斯科与俄罗斯总统普京举行了三个小时的会谈，讨论美国结束乌克兰战争的计划，克里姆林宫表示，双方的立场已经更加接近。

伊朗和美国上周六表示，双方已同意未来一周继续进行核谈判，但伊朗外长阿拉格齐(Abbas Araqchi)对此次旨在解决数十年僵局的谈判能否成功出言“极其谨慎”。美国总统特朗普表示有信心与伊朗达成新协议，阻止该国研制核弹。

市场看涨情绪降温

Kitco最新黄金周度调查显示，经历连续多日抛售后，仅有少数行业专家和散户交易员仍保持看涨立场。

上周参与Kitco调查的13位分析师中，多数华尔街机构转向看空立场。46%的专家预测金价上涨，54%预计下跌，无人认为将横盘整理。在Kitco线上投票的316位散户中，长期看涨情绪也出现逆转：48%看涨，29%看跌，23%认为将盘整。

机构观点激烈交锋

Adrian Day资产管理公司总裁指出："虽然推动金价触及3500美元的基本面因素未变，但贸易战缓和的预期将令金价承压。"而Asset Strategies国际公司首席运营官Rich Checkan则持相反观点："获利了结已近尾声，弱势美元和地缘不确定性将助推金价重返3500美元高位。"

凤凰期货期权总裁Kevin Grady通过深度分析揭示市场本质："这轮500美元急涨行情中，交易所未调整保证金要求，暴露了大量投机跟风盘的存在。当金价单日波动超百美元成为常态，出现120美元回撤并不意外。"他将3000美元视作关键支撑位："这个位置曾引发剧烈多空争夺，突破后将成为强劲防线。"

贸易战暗流涌动

市场人士特别关注中美金融战的潜在影响。Grady提出大胆推测："亚洲大国可能正在抛售美债、增持黄金，这种双线操作既能远离美元资产，又能通过推高美债收益率打击美国经济。"他认为这正是近期黄金与美债同步异动的深层逻辑。

对于本周走势，Grady预计金价将在当前水平震荡，直到贸易谈判取得实质性进展："市场期待至少达成一项贸易协议，无论是与日本、韩国、越南还是印度。一旦成真，美股将获提振。""目前黄金更多是独立行情，实金买盘潜伏于市场下方。他们不会追高，因为清楚这波上涨由投机资金推动。即便在抛售潮中，下方仍存在支撑。"

技术面发出矛盾信号

Barchart分析师Darin Newsom形容当前市场处于"无人区"："黄金估值过高却拒绝深调，白银跟涨乏力更显诡异。"FxPro分析师则警告头肩顶形态正在形成："若跌破3300美元恐引发瀑布式下跌，目标位指向3000美元下方。"与之相对，CPM集团建议投资者逢低布局，看好金价未来一周上探3440美元。

RJO期货高级经纪商Bob Haberkorn指出："即便回调至2500美元，也无碍黄金年内上涨趋势。当前回落源于市场对贸易协议的乐观预期，若跌破3200美元可能引发新一轮抄底买盘。"他特别提到财长贝森特关于"贸易战不可持续"的言论，认为这预示特朗普关税政策可能转向。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich警告："金价在创纪录高位出现剧烈波动，顶部形成头肩形态雏形。若跌破3300美元可能触发加速抛售，甚至下探3000美元下方。长期技术指标显示市场过热，回调风险高企。"但他也补充，若关税和地缘政治紧张局势升级，可能完全颠覆技术面走势。

CPM集团分析师建议投资者保持多头仓位并逢低买入，预计未来一周可能上探3,440美元，但强调"经济和政治不确定性将持续导致金价剧烈震荡"。Kitco高级分析师Jim Wyckoff则看空未来一周走势，指出"技术形态恶化且市场风险偏好回升"。

北京时间07:08，现货黄金现报3314.82美元/盎司。

周一（4月28日）亚市盘初，现货黄金震荡微跌，开盘时一度涨至3336.46美元/盎司附近，但很快回吐涨幅，目前交投于3310关口附近，跌幅约0.16%。在经历持续数日的抛售风暴后，黄金市场动能显著衰竭，华尔街机构与散户投资者的看涨情绪同步逆转。Kitco最新黄金周度调查显示，仅有少数分析师和散户仍维持看涨立场，市场风向发生明显转变。

上周金价剧烈波动

现货黄金上周上演惊心动魄的过山车行情，上周一在复活节清淡交投中稳步攀升至3430美元；周二亚洲时段更是一举触及3500美元历史大关。然而这轮涨势昙花一现，随着获利盘涌出和美国贸易立场软化，金价在周三北美时段暴跌至3260美元。此后多空双方在3260-3370美元区间展开拉锯，周五最终收于3300美元心理关口附近，收报3316.26美元/盎司。

超级周来袭

在经济数据相对较少的一周后，本周将迎来一个“超级周”，美国就业数据将成为焦点：周二JOLTS职位空缺、周三ADP就业报告、周四初请失业金人数，周五压轴公布4月非农就业报告。其他重要事件包括：周一加拿大联邦大选、周二美国消费者信心指数、周三美国一季度GDP初值、成屋销售及日本央行政策会议、周四ISM制造业PMI。

全球央行动态：本周将迎来日本央行政策会议与多位美联储官员讲话

贸易谈判进展：市场期待至少一项贸易协定落地。美联储上周五发布的一项新调查显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性在美国金融体系潜在风险中排名靠前。

特朗普的谈判团队上周在与齐聚华盛顿参加国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议的外国官员展开了一轮闪电式贸易谈判。

然而，尽管包括财长贝森特在内的特朗普政府官员宣称谈判进展迅速，但许多国家的对等官员却更加谨慎，参加IMF会议的财经领导人在启程回国时，再度感受到降低关税带来的风险的紧迫感。

尽管到7月初才能确定美国是否真的与其他国家达成了协议，以避免征收更高的关税，但有迹象表明局势有所缓和。

地缘局势：美国总统特朗普的特使威特科夫上周五在莫斯科与俄罗斯总统普京举行了三个小时的会谈，讨论美国结束乌克兰战争的计划，克里姆林宫表示，双方的立场已经更加接近。

伊朗和美国上周六表示，双方已同意未来一周继续进行核谈判，但伊朗外长阿拉格齐(Abbas Araqchi)对此次旨在解决数十年僵局的谈判能否成功出言“极其谨慎”。美国总统特朗普表示有信心与伊朗达成新协议，阻止该国研制核弹。

市场看涨情绪降温

Kitco最新黄金周度调查显示，经历连续多日抛售后，仅有少数行业专家和散户交易员仍保持看涨立场。

上周参与Kitco调查的13位分析师中，多数华尔街机构转向看空立场。46%的专家预测金价上涨，54%预计下跌，无人认为将横盘整理。在Kitco线上投票的316位散户中，长期看涨情绪也出现逆转：48%看涨，29%看跌，23%认为将盘整。

机构观点激烈交锋

Adrian Day资产管理公司总裁指出："虽然推动金价触及3500美元的基本面因素未变，但贸易战缓和的预期将令金价承压。"而Asset Strategies国际公司首席运营官Rich Checkan则持相反观点："获利了结已近尾声，弱势美元和地缘不确定性将助推金价重返3500美元高位。"

凤凰期货期权总裁Kevin Grady通过深度分析揭示市场本质："这轮500美元急涨行情中，交易所未调整保证金要求，暴露了大量投机跟风盘的存在。当金价单日波动超百美元成为常态，出现120美元回撤并不意外。"他将3000美元视作关键支撑位："这个位置曾引发剧烈多空争夺，突破后将成为强劲防线。"

贸易战暗流涌动

市场人士特别关注中美金融战的潜在影响。Grady提出大胆推测："亚洲大国可能正在抛售美债、增持黄金，这种双线操作既能远离美元资产，又能通过推高美债收益率打击美国经济。"他认为这正是近期黄金与美债同步异动的深层逻辑。

对于本周走势，Grady预计金价将在当前水平震荡，直到贸易谈判取得实质性进展："市场期待至少达成一项贸易协议，无论是与日本、韩国、越南还是印度。一旦成真，美股将获提振。""目前黄金更多是独立行情，实金买盘潜伏于市场下方。他们不会追高，因为清楚这波上涨由投机资金推动。即便在抛售潮中，下方仍存在支撑。"

技术面发出矛盾信号

Barchart分析师Darin Newsom形容当前市场处于"无人区"："黄金估值过高却拒绝深调，白银跟涨乏力更显诡异。"FxPro分析师则警告头肩顶形态正在形成："若跌破3300美元恐引发瀑布式下跌，目标位指向3000美元下方。"与之相对，CPM集团建议投资者逢低布局，看好金价未来一周上探3440美元。

RJO期货高级经纪商Bob Haberkorn指出："即便回调至2500美元，也无碍黄金年内上涨趋势。当前回落源于市场对贸易协议的乐观预期，若跌破3200美元可能引发新一轮抄底买盘。"他特别提到财长贝森特关于"贸易战不可持续"的言论，认为这预示特朗普关税政策可能转向。

FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich警告："金价在创纪录高位出现剧烈波动，顶部形成头肩形态雏形。若跌破3300美元可能触发加速抛售，甚至下探3000美元下方。长期技术指标显示市场过热，回调风险高企。"但他也补充，若关税和地缘政治紧张局势升级，可能完全颠覆技术面走势。

CPM集团分析师建议投资者保持多头仓位并逢低买入，预计未来一周可能上探3,440美元，但强调"经济和政治不确定性将持续导致金价剧烈震荡"。Kitco高级分析师Jim Wyckoff则看空未来一周走势，指出"技术形态恶化且市场风险偏好回升"。

北京时间07:08，现货黄金现报3314.82美元/盎司。

周五（4月25日）亚市早盘，现货黄金呈现冲高回落走势，截止07:52，金价最高触及3370.58美元/盎司后回落至3350关口附近震荡整理。在经历周三暴跌近3%的剧烈波动后，周四金价迎来强势反弹，单日涨幅达1.83%，最终收报3348.50美元。这波反弹行情主要受到美元疲软和市场抄底资金入场的双重推动。

值得注意的是，周二金价曾一度飙升至3500美元的历史新高，这主要源于特朗普威胁罢免美联储主席鲍威尔所引发的市场恐慌。然而随着周三特朗普突然"服软"，不仅收回罢免威胁还释放出缓和贸易争端的信号，金价应声快速回落。随后，亚洲大国方面强硬反击，明确要求美方取消全部关税，并澄清尚未开展贸易谈判，这一表态再度点燃市场避险情绪。
贸易避险情绪回归，美元反弹受阻

当前黄金市场正陷入多空因素的激烈博弈之中。在贸易战方面，局势不及特朗普言论。亚洲大国周四发表严正声明，强调若美方真心解决问题，应立即取消所有单边关税。这一表态与白宫近期释放的"谈判信号"形成鲜明对立，使得贸易前景更加扑朔迷离。

受此影响，美元指数周四下跌0.61%至99.29，而黄金则获得避险买盘的有力支撑。

市场分析师警告称，目前美中双方在贸易问题上的立场差距如同太平洋般巨大，这种不确定性将持续影响市场走势。美元方面则上演反弹受阻行情，虽然周三因特朗普态度缓和而短暂走强，但周四再度显露疲态。与此同时，美股却实现三连阳，标普500指数大涨2.03%，科技股成为领涨主力。

周四，道琼斯工业指数上涨 486.83 点，或 1.23%，至 40,093.40 点。标普500指数上涨 108.91 点，涨幅 2.03%，至 5484.77 点。纳斯达克指数上涨457.99点，至17166.04点，涨幅2.74%。

美联储官员主张对政策保持耐心

经济数据呈现分化态势，耐用品订单表现超预期，但初请失业金人数却陷入停滞。美联储方面则维持观望态度，理事沃勒表示至少要等到7月才能评估关税政策的具体影响。

美联储官员周四在电视采访中表示，他们认为没有必要调整货币政策，他们正寻求更多信息来确定特朗普贸易关税会如何影响经济。

美联储理事沃勒在接受彭博采访时表示，鉴于政府调整关税的节奏，要到今年夏天某个时候才能开始对关税政策产生的影响有所了解，这表明货币政策不会立即发生变化。克利夫兰联储主席哈玛克在接受CNBC采访时也表示需要保持政策耐心。

“我认为在接下来的几个月里，直到7月结束，实际数据都不会有足够明显的变化，”沃勒说。“等到下半年，我想我们就能更好地了解政府正在考虑的关税调整。”

沃勒重申了他的观点，他认为关税将对物价压力产生一次性影响。许多经济学家和央行官员认为，关税将推高通胀，同时压低就业和经济增长。如果情况果真如此发展，且通胀不会持续，则表明美联储政策可能无需做出反应。

在接受CNBC采访时，哈马克呼吁在高度不确定性的情况下在货币政策方面保持耐心。但她不排除如果数据显示需要采取行动，在6月调整政策的可能性。“我们会密切关注数据，每次开会我都会保持开放的心态，思考是应该继续耐心等待，还是应该采取行动。”

高位震荡或成主旋律，投资者需把握节奏

展望后市，黄金市场很可能进入高位震荡阶段。当前市场呈现出"三足鼎立"的格局：首先是贸易战的不确定性，若美方执意加征新关税，金价可能再次冲击3500美元关口；其次是美联储政策悬念，5月会议是否释放降息信号将成为关键转折点；最后是美元走势，若后续经济数据持续恶化，美元指数恐将跌破99整数关口。

对于投资者而言，短线操作者可重点关注3250-3400美元区间内的波段机会，而长线投资者则建议采取逢回调分批布局的策略。整体来看，在多重因素交织影响下，黄金市场的波动性可能进一步加剧，投资者需要更加灵活地应对市场变化。
本交易日继续留意全球财经领导人出席的IMF-世行春季会议，另外，关注国际贸易局势和地缘局势相关消息。

北京时间07:54，现货黄金现报3351.49美元/盎司。